Straddle

Le straddle ou stellage est une stratégie optionnelle consistant à acheter ou à vendre le même nombre de puts ou de calls sur la même valeur sous-jacente, avec les mêmes dates d'échéance et prix d'exercice. L'acheteur d'un straddle bénéficie donc des mouvements du sous-jacent, quelle qu'en soit la direction. Bien que ce ne soit pas une obligation, les straddle sont dans l'immense majorité des cas construits avec des calls et des puts très proches de la monnaie.

Long straddle

Un acteur du marché qui décide d'acheter un straddle anticipe des variations importantes du cours du sous-jacent, sans avoir une préférence pour un mouvement haussier ou baissier, et/ou une augmentation de la volatilité. Dans le premier cas, les mouvements doivent être suffisamment importants pour couvrir le prix d'achat des deux options. Pour que la stratégie soit gagnante, il faut que :

  • soit, à l'échéance, le prix du sous-jacent ait gagné ou perdu plus que la somme des deux primes
  • soit, au cours de la vie du straddle, les variations aient été suffisantes pour qu'une gestion en delta neutre ait pu permettre de repayer les primes.

Le gain possible est infini mais la perte potentielle est limitée à la prime payée.

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